一、一季度世界经济运行的主要特点
今年一季度，受美国房地产市场低迷、次贷危机持续蔓延以及国际市场初级产品价格大幅上扬的影响，世界经济运行呈现出以下主要特点：
（一）世界经济增长继续放缓
一季度，美日欧等主要经济体增速加快，超出预期；新兴市场和发展中国家经济继续较快增长，但增幅有所回落，世界经济总体呈继续放缓态势。
1、美国经济增长依然乏力
过去六年，在房地产行业的带动下，美国经济一直保持着较强劲的扩张态势。然而，在美联储自2004年6月底开始连续17次加息的影响下，2006年下半年美国住房市场开始步入降温通道。受住房市场持续下滑的影响，2007年8月美国次贷危机爆发，引发了国际金融市场动荡，投资和消费信心急剧下滑，特别是张四季度美国经济折年率仅增长0.6％，增幅比第三季度回落4.3个百分点，创过去五年来最低水平，进一步加重了各方面对美国经济陷入衰退的担忧。今年一季度，受出口和企业库存增加的拉动，经修正后的美国经济折年率增长0.9％，增幅高于去年第四季度和市场预期，但其恢复性增长的基础仍不稳固。因为目前的增长并非由消费和投资带动。对美国经济来说，过去几年内需特别是居民消费支出一直是推动美国经济增长的主要动力，而一季度居民消费支出仅增长1％，增幅比去年第四季度低1.3个百分点，为2001年第二季度以来最低水平；企业固定资产投资继续下滑，其中住宅固定资产投资下降25.5％，对当季增长负拉动1.17个百分点。
2、欧元区经济增速有所加快
欧元区经济于2006年开始步入新一轮上升周期。与以往不同的是，此轮复苏具有明显的可持续性，经济增长呈现出更多内需拉动的特征，困扰欧元区多年的失业问题也正趋于改善。2007年，尽管欧元对美元升值幅度很大，次贷危机严重波及欧元区金融市场，但由于欧元区内旺盛的进口需求维持了其出口的快速增长，带动欧元区经济增长2.6％，这也是三大经济体中增幅最高的；失业率也由去年第一季度的7.6％下降至第四季度的7.2％。今年一季度，虽然受银行信贷紧缩、油价飙升及欧元走强的多重影响，欧元区经济不仅没有出现减速，反而有所加快。一季度欧元区经济环比增长0.8％，增幅比去年第四季度提升0.5个百分点。
3、日本经济增长超出预期
2007年，日本经济实现2.1％的增长，其中私人消费功不可没。2007年四个季度，私人消费支出对经济增长的贡献率分别达到3.2个、1.0个、1.2个和0.8个百分点。今年一季度，经济环比折年率增长4％，超出市场预期。其中，私人消费支出对经济增长的贡献率高达3.3个百分点，消费需求对经济增长的拉动作用趋于增强。
4、新兴市场和发展中国家经济增长放缓
随着经济全球化深入发展，新兴市场和发展中国家经济将不可避免会受国际市场及发达经济体经济走势与政策取向的影响。今年以来，受次贷危机、美元贬值及国际油价等多重因素的不利影响，不少新兴经济体经济也都呈现出不同程度的放缓。一季度，俄罗斯、越南和中国经济分别增长8％、7.4％和10.6％，比去年全年增速分别回落0.1个、1.0个和1.3个百分点。
（二）国际金融市场动荡加剧
今年以来，随着次贷危机持续蔓延，全球主要金融市场动荡加剧，美元汇率调整进一步加深，国际金融体系面对更为严峻的挑战。
1、次贷危机影响继续扩散
美国和欧洲一些跨国金融机构去年第四季度因次贷而出现巨额亏损。今年年初，随着这些亏损消息的陆续发布，美国及全球其他主要股市连续大幅下跌，投资者信心严重受挫，市场悲观情绪加速蔓延。为了缓解金融市场压力、防止经济陷入衰退，美国不仅采取连续大幅降息及紧急出台减税方案等措施，而且还与欧日等主要经济体联手继续向市场注入巨资。从目前情况看，这些措施已起到了一定效果。但据IMF估计，全球因次贷造成的潜在损失总额约1万亿美元，而截至目前全球金融业累计披露的次贷损失却不足4000亿美元。这可能意味着目前次贷危机还未见底，并可能会对有关国家的实体经济继续带来负面影响。
2、全球股市震荡下行
一季度，受次贷危机蔓延的影响，全球主要股市大幅下挫。美国股市创过去4年来最差行情。截至3月31日，纽约道琼斯股指报收于12262.89点，比上年末下跌7.6％；纳斯达克股指报收于2279.1点，比上年末下跌14％。欧洲股市整体低迷。截至3月31日，德国DAX股指报收于6534.97点，比上年末下跌19％；法国CAC股指报收于4707.07点，比上年末下跌16.2％；英国富时100股指报收于5702.1点，比上年末下跌13.24％。日本股市损失更为惨重。日经225股指报收于12525.54点，比上年末下跌18.2％，为1990年以来最差表现。全球股市连续大幅下挫，不仅恶化了国际金融市场环境，而且还通过财富效应削弱了世界经济增长的动力。
3、美元继续走弱
受次贷危机蔓延、美国经济衰退风险上升及美元利率大幅下降等影响，美元对日元、欧元呈现出加速贬值后低位徘徊的走势。1、2月份美元对日元、欧元分别贬值5％和3％，比上年同期分别加快4.6％和3.4个百分点。3月份以来，美元对日元升值，对欧元贬值的幅度也趋于缩小。一季度（截至3月31日），美元汇率指数收于71.8点，比上年末下滑6.4％；欧元兑美元汇率收于1.58美元/欧元，比上年末升值8.29％；日元兑美元汇率收于99.69日元/美元，比上年末升值10.76％。美元持续贬值，虽然会有利于美国出口，但总体上仍难以改变其经济增长放缓的趋势。而且，一旦市场对美元信心严重受挫，势必会加剧全球经济“滞胀”的风险。
（三）全球通胀压力不断加大
今年以来，由于国际原油、粮食等初级产品价格持续大幅上扬，加上世界主要经济体向市场注入巨资以及美联储备连续大幅降息等，导致全球通胀预期上升。
1、全球主要经济体价格明显上涨
今年3月，美国消费价格指数（CPI）连续5个月超过4％，为过去16年来的最大涨幅；欧元区CPI涨幅达到3.6％，创2002年欧元流通以来最高纪录。日本CPI涨幅达到1.2％，也为过去10年来的最高点。新兴市场和发展中国家通胀压力也与日俱增。今年3月，越南、俄罗斯、中国、印度尼西亚、印度、新加坡、菲律宾、巴西、韩国等CPI涨幅分别达19.4％、13.3％、8.3％、8.2％、7.4％、6.7％、6.4％、4.6％和3.9％。据有关资料显示，进入二季度以来，全球通货膨胀还在继续发展。
2、国际市场粮价加速上扬
今年以来，受全球粮食供应趋紧、库存下降以及国际投机炒作等影响，国际市场小麦、玉米、大豆和大米价格延续了去年以来大幅攀升的走势。一季度，国际市场小麦、玉米、大豆和大米价格同比涨幅分别达到120.9％、29.0％、80.8％和42.8％。其中，3月份国际市场离岸价格由月初每吨467美元上涨到月底的608美元，特别是3月27日泰国大米出口报价比前一交易日暴涨30％，创下过去20年来的最高纪录。近期以来，随着粮价一路走高，海地、阿根廷、菲律宾等国已引发严重的骚乱和动荡，泰国、越南、印度、埃及等大米输出国为保障本国大米供应，也纷纷采取了限制大米出口的措施。随着全球粮食供应危机的蔓延，国际市场粮价还可能会进一步走高。
3、国际油价屡创历史新高
今年以来，在供求关系趋紧、美元持续贬值、地缘政治风险凸显以及投机基金炒作等影响下，国际油价持续大幅上涨。在今年第1个交易日内，纽约轻质原油期货价盘中便冲破每桶100美元关口。随后，油价继续高位上扬，屡创新高。2月19日首次突破100美元大关，3月13日又突破110美元大关。进入二季度，油价更是一路狂飙。5月6日和21日先后突破120美元和130美元大关，6月6日进一步攀升至138.54美元，再创历史最高纪录。当前，国际油价持续走高，已引起国际社会的关注和担忧。过去几年，虽然高油价没有对世界经济增长产生严重制约，主要是由于世界经济结构的优化升级使其对高油价的消化能力明显增强。但这种能力毕竟是有限的，一旦油价持续走高超出了世界经济的可承受范围，势必会对世界经济发展构成严重威胁。
二、下一阶段世界经济走势
目前，美国、欧元区、日本是世界上最主要的经济体。据IMF测算，2007年三大经济体GDP占世界经济总量的55％左右，对世界经济增长的贡献率达到32.8％。可见，其经济走势将在很大程度上决定着世界经济的未来走势。
关于美国经济走势。目前面临的主要问题是，一方面，住房市场持续低迷，次贷危机引起的信贷市场紧缩状况还没有根本改观，就业市场继续疲软，消费者信心指数连续下跌。5月份，非农就业人数连续5个月下降，失业率由上月的5％攀升至5.5％，达到2004年10月以来的最高点；消费信心指数跌至57.2，创1992年10月以来最低点。另一方面，受美联储连续大幅降息、美元持续贬值以及国际市场初级产品价格大幅攀升的影响，经济运行中的通胀风险趋于上升，加大了经济增长的不确定性。下一阶段，随着美国低利率政策和减税政策效果的进一步显现，美国经济有望避免陷入衰退的状态，美联储也将会更多关注未来通货膨胀的发展、降息的空间及持续降息带来的潜在风险。预计下一阶段，美国经济总体仍呈低速增长的态势。
关于欧元区经济走势。目前面临的主要问题，一是欧元持续走强，已对其出口带来较大冲击。一季度外贸逆差大幅上升，同比扩大109亿欧元。二是通货膨胀呈上升趋势。5月份，欧元区通货膨胀率达3.6％，为过去16年来的最高点，远超过欧洲央行设定的2％警戒线，这可能会不断强化欧洲央行提前加息的预期。三是欧元区4月份商品零售额已连续3个月下降，经济景气指数也大幅下挫，创下2005年9月以来最低点。预计下一阶段，欧元区经济增长将有所放缓。
关于日本经济走势。目前面临的突出问题是，一方面，经济增长对外需的依赖较大，一季度日本出口对经济增长的贡献率达到0.7个百分点。随着日元兑美元持续升值，日本出口将面临更大困难。另一方面，由于次贷危机尚未见底，加上国际油价高企、通胀压力加大及就业市场持续低迷等，私人消费支出增长将受到较大抑制。预计下一阶段，日本经济增长将会明显放缓。
总的来看，随着经济全球化深入发展、全球产业结构调整持续推进及国际分工格局不断深化，特别是世界各主要经济体协调政策、联手干预和刺激经济的能力明显增强，发展中国家的宏观调控政策措施也更加灵活和务实，这些都将会促进世界经济持续增长。但也不难注意到，当前世界经济发展面临的不确定因素和潜在风险仍然较多。主要是：美国房地产市场调整与次贷危机影响还在持续，国际原油、粮食等初级产品价格还可能会继续攀升，全球经济失衡与美元汇率无序调整的风险依然较大，这些都可能会进一步加剧世界经济下行和通货膨胀的风险。预计下一阶段，世界经济陷入衰退的可能性不大，但增速将趋于放缓。近期，IMF和联合国对2008年世界经济增长的预测分别达到3.7％和1.8％，比其年初的预测分别下调0.4个和1.6个百分点。
